什么是天使轮？什么事A轮融资？B轮融资？

其实，每一个轮次与公司发展的阶段紧密相关：

种子：没有团队，只有想法，1-2个创始人，要一笔钱。投资额100-300万人民币不等，帮助公司启动。公司估值不会超过1500万人民币。

天使：团队基本有了，大概3-5人，做了一段时间，产品马上要Demo了，可以内部看到。投资额300-600万，估值1500-3000万人民币左右。

Pre-A：A轮前最后一轮，产品已经上线，但是还没有太多数据表现，需要融一笔钱支撑团队继续验证。融资额600-1000万元，公司估值3000-5000万元人民币左右。

A轮：基本产品模型已经跑通，需要资本来继续扩量。融资额1000-3000万元人民币，公司估值5000万-1.5亿人民币左右。

B轮：产品已经迅速上量，需要验证商业模式，即赚钱的能力。这一阶段的融资额在1000万-3000万美金之间，公司估值在3-6亿人民币左右。

C轮：商业模式验证成功，通过资本上量压倒对手，因为已经验证了规模化的赚钱能力，所以理论上应该是最后一轮融资。C轮和C轮之后的公司估值很难预计，只能用规模化的盈利能力作为衡量标准。融资额基本靠谈，靠企业根据自己业务发展预测的财务报表进行评估。

Pre-IPO：为了解决公司在报会和被并购前的最后一次现金需要，进行的融资，这个时候大多数需要的是有资源的投资方，而不仅仅是财务投资者，还有券商投行对企业业务进行梳理，为企业进入资本市场上市和并购做准备。

天使轮：男的和女的见过几次面，男的想继续发展。男的肯请女生吃一些消费较高的烛光晚餐、西餐等等。

A轮：相处了一段时间，男的可能开始给女的买些品牌的包包、香水什么的。赌博的色彩比较浓，男的希望和女的长期发展，共同迎接美好的未来。（当然也有分手的可能，包包香水都是浮云）

B轮：双方的了解深入，男的对女的生活习惯、性格情操、家庭环境、父母构成都有了详细的了解，确定可以和女的步入婚姻的殿堂，就买了房子房产证上写了女的名字，准备结婚开始幸福的生活。

C轮、D轮可能就是女的给男的生了儿子，男的给女的买了车带着女方一家人出国旅游...

因此，不同阶段的商业计划书画风也各有不同

比如：种子/天使轮的BP最重要的是把“我在做什么”这件事情讲清楚。这时候项目处于0到1的阶段，可以有节操的画饼，画的越吸引人越好，投资人也吃这套；

A轮，最重要的是告诉投资人“我已经证明了项目的价值，需要钱获得更多的用户。”这时候项目处于1到10000的阶段，大部分情况下投资人已经可以试用产品，最有说服力的就是漂亮的用户数据；

B轮，最重要的是展示“我已经有好多用户，需要融资来驱动商业模式。”这时候项目大结构应该已经稳定，下一步就是要告诉这个阶段的投资人，项目的变现能力，来让投资人对自己投资的回报有信心。

这种称呼主要出现在投融资领域，代表着融资的轮次，同时也代表着融资的次序，一般创业企业的融资次序就是从天使，A，B，C到最终IPO，其中每个轮次都对应着不同的投资公司，每个轮次的资金量也各不相同。

天使轮

天使轮对应的投资人是天使投资人，而通常天使轮对应的的企业也是一家非常早期的企业，有的时候，甚至仅仅是一个商业计划，而实施这个商业计划需要一定的启动资金，因此创业者找到天使投资人，将自己的商业计划讲述给天使投资人或者早期投资机构，经过双方的协议，由投资人出钱，创业者出力共同实现这个商业计划，通常天使轮的资金不高于500万。随着投融资行业的不断发展，行业内出现了种子轮这个名词，所描述的是更早期的一轮融资，对应的一般是100万以内的资金。

A， B轮

经历过天使轮后，企业的商业模式逐渐开始成型，并开始实施，随着互联网的发展，企业在扩大规模的道路上需要一定的资金来加快成长，这个时候风险投资基金开始根据企业的商业计划书，创业者的背景，公司的财务情况等各项指标来鉴别企业的可行性，由此进行投资，A，B轮的资金量一般是千万级的，而由此也诞生A+，B-等名词预支A轮和B轮之间的融资轮次。

IPO

IPO简单的说就是上市，通过在公开市场发守股份来募集资金，IPO的要求相当高，当然企业也可以根据各自的情况选择在不同的公开市场上市。在IPO之前其实C，D轮融资，此类融资一般由私募基金参与，主要根据企业的财务情况和商业模式进行考量。

日常看资讯的过程中，经常会看见“融资”的新闻，哪家公司天使轮、哪家公司Pre-A轮等。我们或许知道A轮、B轮、C轮的排序，但是有的时候，我们不清楚到底怎么才算A轮、B轮、C轮，以及怎么才能上市。

下面，我们具体来看下初创公司融资的各种术语。

　　种子投资：言简意赅，指的是提供给投资者或企业家相对数目小的资金，用户技术研发。种子投资，很少来源于风投，很多公司的创始都来源于一个创意点，所以启动资金一般源于个人财产、亲朋好友。

　　天使轮：有了团队、有了产品想法(马上就要落实)的时候，需要一轮融资，该轮主要用于产品启动，资金大概在300-600万。创业圈有个说法，从天使轮到A轮之间，貌似并没有那么容易，很多公司都死在乐天使轮上。

　　Pre-A：P在公司业务有一定发展，但是整套模式还没有完全验证，数据没有达到A轮的相应要求时所进行的融资轮次，跟估值绝对值、融资绝对值没多大关系。显然，Pre-A是为了A轮做准备。

　　X轮：融资是企业的资金筹集的行为和过程，顺序为天使投资-A轮-B轮-C轮-D轮等，几轮融资并没有限制，如果愿意可以从A轮一直融到G轮。不过在理论上，C轮应该是最后一轮。

　　IPO：首次公开募股(Initial Public Offerings，简称IPO)是指一家企业或公司 (股份有限公司)先进次将它的股份向公众出售(首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式)。

天使投资通常针对的是种子期、天使期的创业公司，可能只是个idea，还没有成长，需要培育呵护，是A、B、C轮之前更早阶段的投资。天使投资通常可以拿较少的资金占据较高的股份，可能几十万、也可能几百万资金，占股约为10-25%之间。但这个阶段的投资，失败的风险也很大，属于投资人对项目的一个小试水。

A、B、C轮就是拿到的先进轮融资、第二轮融资、第三轮融资，是根据企业的发展状态，进行的N次融资。A、B、C表示的融资次数。

天使投资人不仅要投入资金，占有股权，还会参与企业管理咨询等。

A轮通常是初创公司，B轮就有了成熟的经营模式和盈利模式，C轮主要看公司的盈利能力和前景了。

IPO投资是企业要上市或者并购之前准备的资金，IPO投资全称Pre-IPO基金，一般来说企业完成Pre-IPO融资后，可以申请上市了。对于投资人来说，IPO投资盈利方式是企业上市之前投资，上市之后卖出持股。IPO投资风险小、回本快。

天使投资，A、B、C、Pre-IPO轮投资活跃了我国的资本市场，让创业获得了资金缺口，衍生出无数可能和机会。只要你有勇气，有idea，有团队领导能力，成为创始人，就可以申请投资，创办自己的公司。

不论那个阶段的投资人均可以通过IPO、并购或者股权转让的形式实现退出。

作为创业者，我对融资方面的事情还比较熟悉。天使、A、B、C轮代表的是IPO前的不同阶段的融资，IPO代表的是首次公共募股，俗称上市。按照资本市场的惯例，我将会把上述几个轮次的融资划分成为三个阶段:

1、早期融资

天使轮：通常情况下指的是创业项目最初始得到的融资，也就是说项目的启动资金。通俗一点讲，就是你想到了一个好项目，又找到了几个兄弟一起干，结果发现都没钱。这个时候有人来给你投个几百万，让你启动这个项目。是不是有点久旱遇甘露的感觉，这个投资人是不是像天使一样。所以，这种类型叫天使投资。国内代表性的天使投资人有徐小平、薛蛮子等。也有一些机构例如天使湾、创新工场等。

A轮：当你找到了启动资金以后，无论是天使投资人的钱还是自己筹的钱，项目开展起来了。比如你做了一个共享单车的项目，做了一段时间以后，发现单车一直在投入，用户也在增加，可是手上的钱不够了。可能再过几个月，员工的工资都发不出来了，这个时候你有多着急。因此你需要在产品出来以后，对模式进行一定程度的验证，需要继续往下推进的时候，就要去找更多的钱了。这个轮次是在天使轮以后，大家习惯叫A轮融资。也有一些公司会用pre A，来表示这一轮钱不够多，后面再做一个A轮的融资。A轮知名的投资机构有IDG和红杉中国等。

2、中期融资

B轮：创业项目的数据跑起来了，用户也开始快速的增加了，这个时候你想扩大投入。还是以共享单车举例，你发现竞争对手越来越多了，大家也都拿到了钱，开始加速扩张。这个时候你就又需要引入投资了，主要用于运营和推广的成本，以及人力的扩大。B轮是一个很重要的门槛，很多创业公司都是因为没有成功做到B轮，而资金链断裂而死掉。当然过了B轮也不一定安全，创业始终存在变数。这个时候BAT等互联网巨头会关注到你的项目，你可能要开始考虑站队的问题了。

C轮：如果能成功拿到C轮，真的是要恭喜了！已经超越了大部分的创业公司，这个时候你离人生巅峰越来越近了。C轮主要是为了应对激烈的市场竞争，快速的拉用户，甚至开展补贴大战，这在共享经济里面比较常见。C轮的公司都是投资机构非常看好的，他们希望你的公司成为独角兽，或者是行业里面的先进和第二名。如果是一个移动互联网的创业公司，这个时候多半你已经站队了。目前的情况，通常是在腾讯和阿里中间选一个。背靠金主和流量，你的事业要开始加速了。

3、后期融资

IPO是比较典型的后期融资，在IPO之前创业公司绝大部分都已经开始盈利了，而且通常也是市场上的先进、二名，或者是细分行业的领导者。如果是TO C的平台，那么一般已经为众人所知晓。IPO也就是所谓的上市，对创业者来说是一个非常重要的里程碑。几乎所有的创业者都对上市敲钟梦寐以求。公司能够上市，创业者也就走向人生巅峰了，通常也都会财务自由。

一般来说，在IPO之前会有pre IPO是为了保证IPO能够正常进行，作为IPO前的粮草弹药的准备。这个时候会有券商、投行以及大的投资机构介入，帮助做上市的相关工作。

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